Le gouvernement guinéen s’apprête à lancer une émission d’obligations du Trésor d’un montant de 1 200 milliards de francs guinéens (GNF) en vue de financer des investissements publics prioritaires. Cette opération, prévue dans la loi de finances initiale 2024, présente des opportunités importantes pour l’économie guinéenne, mais soulève également des enjeux qu’il convient de maîtriser.
1- Dispositions légales:
L’émission d’obligations par l’État guinéen est encadrée par la loi de finances initiale 2024 et le tableau des opérations financières de l’État de Guinée. Ces documents définissent les objectifs de l’émission, les montants alloués à chaque tranche, les maturités et les taux d’intérêt applicables. Extrait de la LFI 2024 << C. CONDITIONS GENERALES DE L’EQUILIBRE FINANCIER
Article 4: pour la couverture du déficit budgétaire s’élevant à SEPT-MILLE SEPT CENT QUARANTE MILLIARDS CENT HUIT MILLIONS CINQ CENT TRENTE-SEPT MILLE VINGT-NEUF FRANCS GUINEENS (7 740 108 537 029 GNF), le Ministre chargé des finances est autorisé de :
– Emettre les bons du trésor (BDT) pour un montant de six mille quatre cent vingt-quatre milliards cent soixante-deux millions onze mille sept cent soixante francs guinéens (6 424 162 011 760 GNF);
– Emettre les obligations du trésor (ODT) pour un montant de cinq mille trois cent cinquante milliards francs guinéens (5 350 000 000 000 GNF);
– Emettre des emprunts obligataires pour un montant de mille six cent quatre-vingt-quinze milliards quarante-un millions trois cent seize mille neuf cent trente francs guinéens (1 695 041 316 930 GNF);
– Recourir aux avances statutaires de la Banque Centrale de la République de Guinée à hauteur de mille milliards francs guinéens (1 000 000 000 000 GNF);>>
2- Opportunités d’une émission d’obligations
L’émission d’obligations du Trésor offre plusieurs avantages pour la Guinée :
– Mobilisation de ressources financières : L’emprunt permettra de mobiliser des fonds supplémentaires pour financer des projets d’investissement dans des secteurs clés tels que les infrastructures, l’éducation, la santé et l’agriculture. Ces investissements sont essentiels pour stimuler la croissance économique et améliorer les conditions de vie de la population.
– Diversification des sources de financement : L’émission d’obligations permet de réduire la dépendance du gouvernement vis-à-vis des financements extérieurs traditionnels, tels que les dons et les prêts concessionnels. Cela donne à l’État plus de flexibilité dans sa gestion financière et lui permet de s’affranchir des conditionnalités souvent attachées aux financements externes.
– Développement du marché financier : L’émission d’obligations contribue au développement du marché financier guinéen en attirant de nouveaux investisseurs, tels que les banques, les compagnies d’assurance et les fonds d’investissement. Cela permet d’approfondir le marché financier et d’offrir de nouvelles opportunités d’investissement pour les épargnants.
3- Enjeux à prendre en compte
Malgré les avantages potentiels, l’émission d’obligations présente également des défis qu’il faut relever :
– Maîtrise du risque de taux d’intérêt : L’évolution des taux d’intérêt sur le marché financier peut avoir un impact significatif sur le coût de la dette pour l’État. Une hausse des taux d’intérêt pourrait augmenter les charges d’intérêt et fragiliser la situation budgétaire.
– Gestion de la dette publique : L’émission d’obligations augmente le niveau d’endettement de l’État. Il est important de mettre en place une stratégie de gestion de la dette publique efficace pour garantir la viabilité de la dette et éviter une situation de surendettement.
– Transparence et communication : Il est essentiel de communiquer de manière transparente sur les conditions de l’émission, les risques encourus et l’utilisation des fonds mobilisés. Cela permet de gagner la confiance des investisseurs et de garantir le succès de l’opération.
La réussite de l’émission dépendra de la capacité du gouvernement à gérer efficacement les risques liés aux taux d’intérêt et à la liquidité.
Afin de maximiser les opportunités et de minimiser les risques, il est recommandé au gouvernement guinéen de :
– Mettre en place une stratégie de gestion de la dette robuste : Cette stratégie devrait inclure des mesures pour gérer le risque de taux d’intérêt et de liquidité.
– Renforcer la communication financière : Le gouvernement devrait communiquer de manière transparente et régulière avec les investisseurs sur sa situation financière et ses perspectives économiques.
– Promouvoir le développement du marché financier : Des mesures doivent être prises pour approfondir le marché financier guinéen et attirer de nouveaux investisseurs.
L’émission d’obligations du Trésor guinéen constitue un instrument important pour financer le développement du pays. En gérant les risques de manière proactive et en communiquant de manière transparente, le gouvernement peut tirer parti de cette opportunité pour mobiliser des ressources cruciales pour la croissance économique et l’amélioration du bien-être de la population.
Cabinet MOCAM